구글 실적발표 봤지? 지금 주가가 엄청 떨어져있는데, 구글 지금 사는 거 어떨까? 버핏이 구글 추천했었잖아....

알파벳의 3분기 잉여현금흐름 부진 및 프리마켓 11% 급락 등 실적 발표 직후의 새로운 주요 수치와 시장 반응(r422)이 추가되어 구글 주가 하락 배경 및 매수 판단 질문에 직접적인 업데이트가 필요합니다.

봤죠. 그것도 꽤 아프게 봤습니다. 매출이 25% 늘었는데 주가는 시간외에서 10% 넘게 빠졌거든요. 1,275억 달러를 벌었는데 시장은 "기대보다 4억 달러 모자라네?" 하고 바로 던져 버렸습니다.

제 생각부터 말씀드릴게요. 이번 급락은 "구글이 망가졌다"는 신호로 보이지는 않습니다. 본업 이익은 오히려 30% 늘었어요. 시장이 겁먹은 건 두 가지입니다. 돈을 너무 많이 쓰고 있다는 것, 그리고 검색 성장이 기대만큼 세지 않았다는 것.

그래서 "떨어졌으니 싸다"만으로는 근거가 약합니다. 다만 앞으로 검색이 다시 힘을 받고, 클라우드가 투자비를 감당할 만큼 돈을 벌고, 마이너스가 된 현금흐름이 돌아오면 지금 가격은 나중에 "그때 겁먹었네" 하는 자리가 될 수 있습니다. 반대로 내년 투자비만 계속 불어나면 바닥이 생각보다 깊을 수도 있고요. 어느 쪽인지는 아직 숫자가 안 나왔습니다.

실적, 뭐가 그렇게 실망스러웠나

헤드라인 숫자부터 보시죠. 이게 좀 묘합니다.

영업이익은 30% 늘었는데 순이익은 25% 줄었어요. 장사는 잘했는데 왜 손에 남은 게 줄었을까요?

사실 시장이 진짜 신경 쓴 건 EPS보다 아래 두 개입니다.

첫째, 검색이 기대보다 약했다

전년 대비 매출 증가율, 막대 길이는 실제 비율대로 그렸습니다(클라우드 103% = 100% 너비).

클라우드는 1년 만에 두 배가 됐어요. 진짜 어마어마합니다. 그런데 회사 매출의 절반을 차지하는 검색이 12%에 그쳤습니다. Aptus의 데이비드 와그너는 이렇게 말했어요. "AI가 검색을 잠식한다는 우려가 있는 상황이라 투자자들은 검색이 가속하는 걸 보고 싶었는데, 감속이 나왔다."

그러니까 핵심은 이겁니다. 시장은 "챗GPT 같은 AI 때문에 구글 검색이 죽는 거 아냐?"라는 질문에 답을 원했어요. 이번 분기 숫자는 그 걱정을 시원하게 지워 주지 못했습니다.

둘째, 돈을 너무 많이 쓴다

한 분기 설비투자 514억 달러. 데이터센터 짓고 AI 칩 사는 돈입니다. 그러다 보니 영업으로 번 현금보다 쓴 돈이 많아서 잉여현금흐름이 −91억 달러가 됐어요. 구글 같은 현금 부자에게는 흔치 않은 그림이죠.

게다가 CFO 아나트 아쉬케나지가 2027년 설비투자는 "크게 늘어난다(significantly increase)"고 했습니다. 구체적인 숫자는 4분기 실적 때 공개한다고요. 시장이 제일 싫어하는 게 "더 쓸 건데 얼마인지는 나중에 알려줄게"입니다. 불확실성이 그대로 주가 할인으로 들어갔어요.

참고로 일부 보도는 "올해 지출 가이던스 유지", "설비투자 전망 상향이 기대보다 늦다"는 쪽으로 해석하기도 합니다. 올해 계획은 유지하고 큰 증액은 내년으로 넘긴 구조라서, 매체마다 강조점이 조금씩 다릅니다.

시장 전체가 빠진 건 아닙니다

이게 중요해요. 최근 5거래일 동안 나스닥은 +2.3%, S&P500은 +1.6% 올랐고 둘 다 최근 고점에서 1% 안쪽에 있습니다. 시장은 멀쩡한데 구글만 따로 맞은 겁니다. 알파벳 실적 여파로 나스닥100 선물이 1% 정도 밀리긴 했지만, 이번 하락은 시장 탓이 아니라 구글 고유의 이유로 봐야 합니다.

한 가지 더 있습니다. 오늘 아침 미국 3분기 GDP와 9월 근원 PCE 물가가 나옵니다. 시장은 GDP 3.2%, 근원 PCE 3.1%를 예상하고 있어요. 성장과 물가가 같이 뜨거우면 금리 부담이 커지고, 그러면 구글처럼 미래 기대가 큰 종목한테는 바람이 하나 더 붑니다. 결과는 아직 확인하지 못했습니다.

버핏이 구글 추천했었죠?

여기서 하나 바로잡고 갈게요. 버핏이 공개적으로 "구글 사라"고 추천한 발언은 확인되지 않습니다. 대신 행동이 훨씬 강했어요. 직접 샀습니다. 그것도 아주 많이요.

1년도 안 돼서 지분이 여섯 배 가까이 됐고, 이제 애플·아메리칸익스프레스 다음 3위 종목입니다. 버핏은 이 투자에 대해 "내가 시작했다(I initiated it)"고 말했어요. 다만 최종 결정은 이제 신임 CEO 그렉 에이블이 합니다. 예전에 버핏과 멍거가 구글을 놓친 걸 아쉬워했다는 얘기도 있었죠.

그럼 지금 가격은 버크셔보다 싼가?

2026년 6월, 버크셔는 알파벳이 새로 발행한 100억 달러어치 주식을 시장가보다 약 6.5% 싸게 받았습니다.

시간외 가격은 실적 발표 직후 AP 보도 기준입니다. 정규장 가격은 이와 다를 수 있어요.

계산해 보면 지금 가격이 버크셔 배정가보다 대략 17% 낮습니다. "버핏보다 싸게 산다"는 말, 숫자로는 맞아요.

그런데 여기에 함정이 하나 있습니다. 버크셔가 그 뒤에 어떻게 했는지 우리는 아직 모릅니다. 지금 확인된 건 2분기 말(6월) 보유량까지예요. 3분기에 더 샀는지, 들고만 있는지, 팔았는지는 11월 중순 공시가 나와야 압니다. 그리고 버크셔는 몇 년 들고 갈 생각으로 들어간 투자자예요. 한 분기 실적에 흔들리는 게임을 하는 게 아닙니다. 버핏 이름을 근거로 삼으려면 그 시간 감각까지 같이 가져와야 해요.

그래서, 지금 들어가도 될까?

제가 "사세요, 마세요"를 정해 드릴 수는 없어요. 대신 이번 하락을 어떻게 읽을지는 정리해 드릴 수 있습니다. 양쪽 논리가 다 꽤 탄탄합니다.

제 해석은 이렇습니다. 이번 분기는 "돈 버는 기계"가 고장 난 게 아니라 "돈 쓰는 속도"가 "돈 버는 속도"를 잠깐 앞지른 분기예요. 그리고 시장은 언제 다시 역전되는지 확인할 때까지 할인을 붙여 둘 겁니다. 그 확인 시점이 4분기 실적, 그러니까 2027년 투자 계획이 숫자로 나오는 때예요.

한 번에 다 판단하려고 하지 않아도 괜찮습니다. 버크셔도 1,785만 주에서 시작해서 세 분기에 걸쳐 늘려 갔어요. 위 신호들이 하나씩 확인되는지 지켜보면서 판단해도 늦지 않습니다. 이번 급락은 결론이라기보다 질문이 하나 생긴 거예요. "이 투자, 언제 돈이 되나요?" 그 답이 나오는 게 다음 실적입니다.

자료: AP(2026-10-28), 전자신문(2026-10-29), 알파벳 SEC 8-K 3분기 실적 자료, Yahoo Finance/TheStreet(2026-08-18, 버크셔 2분기 13F 기준). 시간외·프리마켓 주가는 발표 직후 수치이며 정규장에서 달라질 수 있습니다. 미국 GDP·PCE 발표 결과는 반영하지 않았습니다. 이 글은 특정 매매를 권유하지 않습니다.