오늘 스페이스 X 가 오르는 이유가 뭘까? 신용등급 위험하지 않아?

스페이스X를 통한 구글의 선캐처 위성 발사 성공 및 정상 가동 발표가 기업 모멘텀 관련 답변에 반영될 필요가 있음

결론부터 말씀드리면, 스페이스X를 끌어올린 건 "이제 위성 회사가 아니라 이동통신사가 될 수도 있다"는 기대입니다. 신용등급은 지금 당장 불안한 상황은 아닌데, 여유가 넉넉한 등급도 아닙니다.

짚고 갈 게 하나 있습니다. 지금이 미 동부 기준 10월 12일(월) 오전 9시 11분이라 정규장이 아직 열리지 않았습니다. 오늘 장중에 스페이스X만 따로 다룬 보도도 아직 없어요. 그래서 말씀하신 "오르는 이유"는 직전 거래일인 10월 9일(금) 상승과 그 배경을 기준으로 설명드리겠습니다.

폰 그대로 쓰는 위성 휴대폰망, 그게 핵심입니다

스페이스X는 그레인 매니지먼트라는 회사에서 800㎒ 대역 저대역 주파수를 약 80억 달러(약 10조 8,000억 원)에 사기로 했고, 이걸 10월 8일(현지 시간) 발표했습니다. 같은 시기에 미국 연방통신위원회(FCC)는 스타링크 모바일용 '젠2' 위성 1만 5,000기 발사를 승인했고요.

저대역이 왜 중요하냐면요, 주파수는 낮을수록 멀리 가고 건물 벽도 잘 뚫습니다. 넓은 땅을 위성으로 덮으려는 회사한테는 딱 필요한 자원이죠. 게다가 지금 쓰는 스마트폰들이 이미 이 대역을 지원해서 따로 단말기를 살 필요가 없을 거라는 전망까지 나왔습니다. 24/7 Wall St.는 이걸 두고 스타링크가 미국에서 "독자적인 이동통신망(standalone cellular network)"으로 갈 수 있다고 정리했습니다.

시장 반응도 꽤 노골적이었습니다. 스페이스X가 오르는 사이 통신 3사는 미끄러졌거든요.

출처: 24/7 Wall St.(10/9 오전 8:34 ET 발행). 한국일보는 AT&T·버라이즌·T모바일이 각각 약 6% 떨어졌다고 적어서, 하락폭은 매체마다 조금 다릅니다.

시장 전체는 거의 그대로였는데 통신주만 6~7%씩 빠졌습니다. 투자자들이 이번 발표를 "기존 통신사 밥그릇을 넘보는 진짜 경쟁자가 생겼다"로 읽었다는 뜻이에요. 스페이스X가 오른 것보다 통신주가 빠진 쪽이 오히려 더 큰 메시지라고 봅니다.

그런데 마감은 좀 식었습니다

보도 시점에는 +4%였는데, 다른 매체 요약을 보면 금요일 종가는 $162.57(+1.25%)로 나옵니다. 이 수치는 원문이 아니라 검색 요약으로만 확인한 거라 참고용으로 봐 주세요. 맞다면 장중 흥분이 상당 부분 가라앉은 셈입니다. 더 크게 보면 주가는 아직 6월보다 한참 아래에 있습니다.

막대 길이는 0달러 기준 실제 가격 비율입니다. *종가는 검색 요약 기준(미검증)입니다. 종가로 계산하면 정점보다 약 28% 낮은 수준이에요.

그러니까 이번 상승은 "하락하던 주가에 좋은 재료가 하나 붙었다" 정도로 보는 게 맞습니다. 추세가 바뀌었다고 말하기는 아직 이릅니다. 참고로 같은 기간 시장 지수는 S&P500이 최근 10거래일 +1.1%로 고점 바로 밑(-0.1%)에 있고, 나스닥은 최근 5거래일 -0.6%로 다소 주춤합니다. 시장 전체가 끌어올린 상승이 아니라 스페이스X만의 재료였다는 얘기입니다.

신용등급, 위험한가요?

스페이스X는 6월 상장 직후 3대 신용평가사에서 모두 투자등급을 받았습니다. 아래 사다리에서 위치를 보시면 감이 오실 거예요.

개념도입니다. 등급 칸 사이 간격은 실제 부도 위험의 크기를 나타내지 않습니다. 세 곳 모두 전망은 '안정적'입니다(2026년 6월 기준).

정리하면 투기등급까지 S&P 기준 두 칸, 무디스·피치 기준 세 칸 여유가 있습니다. 전망도 셋 다 '안정적'이에요. '안정적'은 평가사가 가까운 시일 안에 등급을 바꿀 생각이 별로 없다는 신호입니다. 그리고 10월 들어 등급이 오르거나 내렸다는 보도는 찾지 못했습니다.

그럼 주파수에 80억 달러를 쓰는 건 부담이 안 될까요? 상장 때 조달한 돈이 약 857억 달러입니다. 단순 비교하면 이번 인수 금액은 그 10분의 1이 안 돼요. 제 판단으로는 이번 거래 하나만으로 등급이 흔들릴 가능성은 낮습니다. 다만 인수 대금을 현금으로 낼지 빚을 내서 낼지는 아직 자료에 나와 있지 않습니다.

그래도 마음 놓기엔 이른 이유

등급을 줄 때 평가사들이 직접 꼽은 위험 요인이 있고, 그게 지금도 그대로 살아 있습니다.

• 스타십 V3 의존도: 앞으로의 성장 계획이 차세대 로켓 스타십 V3에 많이 기대고 있습니다. 개발이 늦어지면 계획 전체가 밀려요.
• AI 투자 부담: 검색 요약 기준으로 2분기 AI 자본지출이 158.3억 달러인데 AI 매출은 25.6억 달러입니다. 쓰는 돈이 버는 돈의 6배가 넘어요. 그나마 같은 분기 전체 매출이 78.1억 달러(+92%)로 크게 늘었다는 건 위안입니다. 이 수치들은 원문 미열람이니 참고로만 봐 주세요.
• 한 사람에게 쏠린 의결권: 지배구조 위험으로, 평가사들이 직접 짚은 부분입니다.

6월에 국내 언론에서도 이 투자등급이 "지나치게 낙관적"이라는 논란이 있었습니다. 실적이 아직 다 따라오지 않았는데 사업 지위와 미래 가치를 후하게 쳐 준 것 아니냐는 시각이에요. 저도 이 비판이 근거 없는 얘기는 아니라고 봅니다.

제 결론은 이렇습니다. 등급이 지금 위험한 건 아닙니다. 다만 '지켜볼 등급'이긴 해요. 스타링크 모바일 사업에 돈이 계속 들어가고(위성 1만 5,000기는 공짜로 안 쏩니다) AI 지출까지 겹쳐서, 이걸 빚으로 메우기 시작하는지가 앞으로의 갈림길입니다. 반대로 스타링크 가입자(6월 초 1,200만 명)와 매출 성장이 지출을 따라잡는 게 확인되면 오히려 등급 여유는 커질 수 있습니다.

이 글은 이해를 돕기 위한 설명이며 특정 종목의 매수·매도를 권하는 것이 아닙니다.